{"id":9936,"date":"2025-09-21T11:09:34","date_gmt":"2025-09-21T11:09:34","guid":{"rendered":"https:\/\/hashdigital.com.br\/teste\/2025\/09\/21\/dolar-mais-fraco-por-que-trump-parece-agir-para-desvalorizar-a-moeda-e-qual-sua-estrategia\/"},"modified":"2025-09-21T11:09:34","modified_gmt":"2025-09-21T11:09:34","slug":"dolar-mais-fraco-por-que-trump-parece-agir-para-desvalorizar-a-moeda-e-qual-sua-estrategia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hashdigital.com.br\/teste\/2025\/09\/21\/dolar-mais-fraco-por-que-trump-parece-agir-para-desvalorizar-a-moeda-e-qual-sua-estrategia\/","title":{"rendered":"D\u00f3lar mais fraco: por que Trump parece agir para desvalorizar a moeda \u2014 e qual sua estrat\u00e9gia"},"content":{"rendered":"


Donald Trump durante pronunciamento \u00e0 imprensa na Casa Branca, em 5 de setembro de 2025
\nReuters\/Brian Snyder
\nO presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, tem implementado uma s\u00e9rie de medidas que parecem ter um objetivo impl\u00edcito: enfraquecer o d\u00f3lar. Para economistas ouvidos pelo g1, a cria\u00e7\u00e3o de um cen\u00e1rio “ca\u00f3tico” \u2014 com o aumento de tarifas e seus ataques ao Federal Reserve (Fed), o banco central americano \u2014 evidencia as inten\u00e7\u00f5es do republicano.
\nO sucesso da empreitada, por\u00e9m, \u00e9 incerto. A economia americana enfrenta desafios estruturais e o d\u00f3lar sustenta h\u00e1 anos sua hegemonia global. N\u00e3o por acaso, o desejo de enfraquecer a moeda n\u00e3o \u00e9 novidade: ex-presidentes dos EUA j\u00e1 tentaram outras estrat\u00e9gias. (leia mais abaixo)
\n\ud83d\udcf1Baixe o app do g1 para ver not\u00edcias em tempo real e de gra\u00e7a
\nTrump declarou em algumas ocasi\u00f5es seu inc\u00f4modo sobre a moeda americana. Em julho, antes de uma viagem \u00e0 Esc\u00f3cia, por exemplo, Trump disse gostar de um d\u00f3lar forte, mas ponderou que \u00e9 poss\u00edvel “ganhar muito mais dinheiro\u201d com uma moeda mais fraca.
\n\u201cQuando temos um d\u00f3lar forte, acontece uma coisa: soa bem. Mas voc\u00ea n\u00e3o tem turismo. N\u00e3o consegue vender tratores, n\u00e3o consegue vender caminh\u00f5es, n\u00e3o consegue vender nada\u201d, afirmou. \u201c\u00c9 bom para a infla\u00e7\u00e3o, e s\u00f3.\u201d
\nNa pr\u00e1tica, a valoriza\u00e7\u00e3o da moeda \u00e9 vista como um obst\u00e1culo para a tentativa do republicano de reduzir o d\u00e9ficit da balan\u00e7a comercial dos EUA. Isso porque, quanto mais forte a moeda, mais caros ficam os produtos americanos para outros pa\u00edses \u2014 impactando as exporta\u00e7\u00f5es.
\n\ud83d\udd0e O d\u00e9ficit comercial ocorre quando os EUA compram mais produtos do exterior do que conseguem vender para outros pa\u00edses. Quando acontece o contr\u00e1rio (ou seja, quando entra mais dinheiro do que sai), o resultado \u00e9 chamado de super\u00e1vit.
\nO economista Andr\u00e9 Perfeito avalia que, ainda que empresas globais atendam aos desejos de Trump e transfiram parte da produ\u00e7\u00e3o para os EUA, a medida n\u00e3o bastaria para equilibrar as contas externas do pa\u00eds, que v\u00eam registrando d\u00e9ficits consecutivos.
\n\u201cN\u00e3o adianta nada eu tarifar o mundo em 15% se a minha moeda est\u00e1 15% mais forte. D\u00e1 zero a zero. Ent\u00e3o, existe um debate de que o d\u00f3lar precisa se enfraquecer, e as a\u00e7\u00f5es do Trump caminham nessa dire\u00e7\u00e3o”, afirma.
\nPara Andr\u00e9 Roncaglia, diretor-executivo do Brasil no FMI e professor licenciado da UnB, o objetivo de Trump \u00e9 depreciar o d\u00f3lar sem que a moeda perca o status hegem\u00f4nico de uma moeda de reserva global.
\n“A ideia, evidentemente, \u00e9 tentar conseguir uma demanda por d\u00f3lar do ponto de vista estrutural \u2014 ou seja, que continue sendo demandado como um ativo de reserva e utilizado como uma moeda de transa\u00e7\u00f5es”, diz.
\nEfeito Trump
\nAs tarifas em larga escala impostas pelo republicano refor\u00e7am a percep\u00e7\u00e3o de instabilidade econ\u00f4mica, afetando o com\u00e9rcio em escala global. Uma das consequ\u00eancias tende a ser justamente o enfraquecimento do d\u00f3lar, mesmo sendo a moeda mais segura do mundo.
\nEsse movimento foi observado logo ap\u00f3s o tarifa\u00e7o de Trump, em abril, per\u00edodo em que a moeda americana ampliou suas perdas frente a pa\u00edses desenvolvidos. O principal receio \u00e9 de maior infla\u00e7\u00e3o e desacelera\u00e7\u00e3o da economia norte-americana.
\nO \u00edndice DXY, que compara o d\u00f3lar a uma cesta de outras seis moedas fortes, como o euro e o iene japon\u00eas \u2014 j\u00e1 acumula queda de mais de 10% em 2025, diante da pol\u00edtica comercial e econ\u00f4mica adotada pelo republicano.<\/p>\n

As incertezas tamb\u00e9m impulsionaram a cota\u00e7\u00e3o do ouro ao longo da gest\u00e3o Trump. O metal precioso \u2014 considerado um ativo seguro e buscado por investidores em cen\u00e1rios de instabilidade \u2014 subiu quase 40% em 2025.
\nEnquanto isso, o real, embora seja uma moeda emergente, se beneficia do enfraquecimento do d\u00f3lar e j\u00e1 acumula valoriza\u00e7\u00e3o de quase 14% em 2025. No preg\u00e3o desta sexta-feira, a moeda americana fechou cotada a R$ 5,32, refletindo tamb\u00e9m o diferencial de juros entre Brasil e EUA.
\n“N\u00e3o \u00e9 o real que est\u00e1 forte, \u00e9 o d\u00f3lar que est\u00e1 fraco. Ou seja, n\u00e3o \u00e9 necessariamente o Brasil que est\u00e1 fazendo algo melhor. Nesse caso, seis \u00e9 diferente de meia d\u00fazia”, analisa Andr\u00e9 Perfeito.
\nDe modo geral, a for\u00e7a do d\u00f3lar se deve \u00e0 sua demanda como moeda global de reserva, explica o economista. Para ilustrar, ele faz uma analogia: “Assim como uma rede social, o d\u00f3lar \u00e9 usado porque ‘todo mundo usa'”.
\nSegundo Perfeito, essa caracter\u00edstica d\u00e1 aos EUA um “privil\u00e9gio exorbitante”, permitindo que os americanos consumam em grande escala e importem bens do mundo todo, sem que o d\u00f3lar se desvalorize naturalmente \u2014 como acontece com outras moedas diante de um d\u00e9ficit comercial.<\/p>\n

N\u00e3o \u00e9 desejo s\u00f3 de Trump
\nA for\u00e7a do d\u00f3lar tamb\u00e9m traz um custo para o pa\u00eds. Por isso, de tempos em tempos, governos americanos buscam formas de reduzir seu valor para reequilibrar as contas externas, explicam os especialistas.
\nEles citam ao menos tr\u00eas momentos na hist\u00f3ria:
\n\u27a1\ufe0f Em 1971, o presidente Richard Nixon fechou a “janela dourada”, encerrando a convers\u00e3o do d\u00f3lar em ouro para outros pa\u00edses. Essa medida unilateral desvalorizou significativamente a moeda americana, mas impulsionou a infla\u00e7\u00e3o nos EUA e foi sucedida de alta na taxa de juros.
\n\u27a1\ufe0f Em 1985, houve o Acordo de Plaza. O governo de Ronald Reagan, junto com a Alemanha Ocidental, Jap\u00e3o, Reino Unido, Canad\u00e1 e Fran\u00e7a, interveio no c\u00e2mbio para enfraquecer o d\u00f3lar e reduzir o d\u00e9ficit comercial dos EUA. Ainda assim, os gastos elevados e o d\u00e9ficit fiscal \u2014 formando o \u201cd\u00e9ficit g\u00eameo\u201d \u2014 limitaram os efeitos sobre as contas externas.
\n\u27a1\ufe0f Em 2009, ap\u00f3s estourar a crise do subprime, o governo de Barack Obama tentou que a China valorizasse o yuan, enquanto mantinha juros baixos e expandia a base monet\u00e1ria. Apesar disso, o d\u00f3lar permaneceu forte, sustentado pela demanda global por ativos seguros.
\nRoberto Dumas, professor de economia do Insper, refor\u00e7a que a guerra comercial \u00e9 a estrat\u00e9gia de Trump para tentar desvalorizar o d\u00f3lar e estimular as exporta\u00e7\u00f5es dos EUA. Segundo ele, por\u00e9m, o plano provavelmente n\u00e3o produzir\u00e1 os resultados esperados no m\u00e9dio ou longo prazo.
\nDumas, que \u00e9 autor do livro “China x EUA: Como a economia global e a geopol\u00edtica se comportar\u00e3o no p\u00f3s-pandemia”, ressalta que o problema das contas externas do pa\u00eds n\u00e3o se resolve apenas com o enfraquecimento do d\u00f3lar ou tarifas, j\u00e1 que est\u00e1 ligado tamb\u00e9m \u00e0 baixa poupan\u00e7a dom\u00e9stica e ao alto consumo. Ele cita como exemplo as medidas de gest\u00f5es anteriores, que n\u00e3o obtiveram sucesso.
\n\u201cAs a\u00e7\u00f5es de Trump refletem uma compreens\u00e3o equivocada de conceitos macroecon\u00f4micos. Os EUA enfrentam problemas porque gastam demais e t\u00eam baixa poupan\u00e7a dom\u00e9stica. Se poupassem mais, seja no setor p\u00fablico ou privado, as dificuldades externas seriam menores”, diz.
\nAtaques ao Fed
\nOs economistas consultados pelo g1 apontam os ataques de Trump ao Fed como outra maneira de tentar desvalorizar o d\u00f3lar. Andr\u00e9 Roncaglia, diretor-executivo do Brasil no FMI, explica que a estrat\u00e9gia visa diminuir a entrada de capitais no pa\u00eds.
\n“Reduzindo as taxas de juros e ativando um pouco mais a circula\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito, a tend\u00eancia \u00e9 eventualmente voc\u00ea n\u00e3o ter uma entrada t\u00e3o forte de capitais nos EUA, porque outros lugares come\u00e7am a se tornar mais interessantes”, explica.
\n“Assim, os investidores continuam demandando o d\u00f3lar, mas em outros lugares. A\u00ed voc\u00ea n\u00e3o gera press\u00e3o no c\u00e2mbio. H\u00e1 apenas uma leve tend\u00eancia de desvaloriza\u00e7\u00e3o, mas continua mantendo o papel do d\u00f3lar como moeda de reserva”, acrescenta.
\nA ofensiva de Donald Trump contra o Fed ganhou destaque nas \u00faltimas semanas. Ap\u00f3s meses criticando o presidente da institui\u00e7\u00e3o, Jerome Powell \u2014 a quem j\u00e1 chamou de “burro” e “teimoso” \u2014 o republicano passou a mirar na indica\u00e7\u00e3o de nomes alinhados \u00e0 sua agenda econ\u00f4mica.
\nNa \u00faltima quarta-feira (17), o Fed reduziu as taxas de juros do pa\u00eds em 0,25 ponto percentual (p.p.), para a faixa de 4% a 4,25% ao ano. Foi o primeiro corte em nove meses.
\nO \u00fanico voto contr\u00e1rio foi de Stephen Miran, indicado ao Fed pelo presidente Donald Trump, que defendeu reduzir os juros em 0,50 ponto, para o intervalo de 3,75% a 4% ao ano.
\nO papel das stablecoins
\nA redu\u00e7\u00e3o na taxa b\u00e1sica de juros dos EUA, desejada por Trump, tende a pressionar os rendimentos dos t\u00edtulos do Tesouro americano \u2014 pap\u00e9is que o governo emite para financiar suas despesas.
\nRendimentos mais baixos podem tornar os t\u00edtulos menos atrativos, levando alguns investidores a buscar outros mercados, mesmo que a demanda possa ser sustentada pelo car\u00e1ter seguro desses ativos.
\nSegundo especialistas, para conter uma poss\u00edvel queda na demanda pelos pap\u00e9is do governo, a gest\u00e3o Trump introduziu a possibilidade do uso de stablecoins (moedas digitais atreladas a ativos, geralmente d\u00f3lares) como forma de sustentar o mercado.
\n\ud83d\udd0e Em julho, Trump sancionou o Genius Act, a primeira lei federal dos EUA a regulamentar stablecoins. A norma cria um marco regulat\u00f3rio destinado a assegurar a estabilidade e a confian\u00e7a dessas moedas digitais, com regras rigorosas sobre reservas e transpar\u00eancia.
\nA regulamenta\u00e7\u00e3o das stablecoins, nesse contexto, busca garantir a credibilidade dessas moedas, exigindo que sejam lastreadas por ativos seguros, como os t\u00edtulos da d\u00edvida p\u00fablica americana \u2014 o que, como efeito, pode gerar uma demanda estrutural por esses pap\u00e9is.
\n“Imagine que estou emitindo uma stablecoin. Eu te aviso que vale US$ 100 e voc\u00ea me d\u00e1 esse valor. Ent\u00e3o, o que eu fa\u00e7o com os US$ 100? Compro o t\u00edtulo do governo americano”, exemplifica o economista Andr\u00e9 Perfeito.
\nDessa forma, a stablecoin funciona como uma intermedi\u00e1ria: os usu\u00e1rios compram a moeda digital, e o emissor utiliza os fundos recebidos para adquirir t\u00edtulos do governo.
\nAndr\u00e9 Roncaglia, diretor-executivo do Brasil no FMI, explica que esse processo eleva o pre\u00e7o dos t\u00edtulos e reduz a taxa de juros cobrada.
\n“Ent\u00e3o, a redu\u00e7\u00e3o dos juros pelo Fed estaria sendo acompanhada por esse processo, com o investidor estrangeiro aceitando uma taxa menor para financiar a d\u00edvida do governo americano, que \u00e9 bastante pressionada”, diz.
\nOs economistas ponderam, no entanto, que n\u00e3o se sabe se essa estrat\u00e9gia ter\u00e1 sucesso.
\n“\u00c9 dif\u00edcil saber, pois h\u00e1 muitos fatores envolvidos”, acrescenta Roncaglia. “Depende da pr\u00f3pria aceita\u00e7\u00e3o do mercado. Ou seja, se v\u00e3o comprar essa ideia ou n\u00e3o”, conclui.
\nPela 1\u00aa vez em 9 meses, Fed reduz juros dos EUA para faixa de 4% a 4,25% ao ano<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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